全康環(huán)保:啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司（下稱“啟迪環(huán)境”）近日發(fā)布《2021年前三季度業(yè)績預(yù)告》。根據(jù)公告，今年第三季度，啟迪環(huán)境預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1億―3億元，相較于上年同期的盈利4791.14萬元，同比下降308.72%-726.16%。疊加上半年的虧損，啟迪環(huán)境今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損40億―42億元，相較于上年同期的盈利2.28億元，同比下降1850.62%-1938.16%。

作為在深交所上市的環(huán)保企業(yè)，啟迪環(huán)境是首批國家認定的高新技術(shù)企業(yè)，目前已深耕環(huán)保領(lǐng)域近30年，業(yè)務(wù)覆蓋固廢收集處置全產(chǎn)業(yè)鏈及水務(wù)生態(tài)綜合治理全領(lǐng)域。但自2020年出現(xiàn)了超15億元的虧損以來，啟迪環(huán)境業(yè)績似乎一直在走“下坡路”。啟迪環(huán)境究竟發(fā)生了什么？

計提減值損失超34億元

在此次業(yè)績預(yù)告中，啟迪環(huán)境對業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損的原因也給出了解釋：“主要是受公司整體投資戰(zhàn)略進行調(diào)整及公司與城發(fā)環(huán)境股份有限公司（下稱“城發(fā)環(huán)境”）推進吸收合并暨重大重組方案的影響?！?/p>

根據(jù)披露，啟迪環(huán)境對已停建項目、擬退出項目計提資產(chǎn)減值；對資產(chǎn)運營效率較低、不能持續(xù)運營和公司整體戰(zhàn)略涵蓋不到的項目進行退出、轉(zhuǎn)讓處置；并對部分款項回收存在實質(zhì)性障礙的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收款及應(yīng)收票據(jù)計提信用減值損失，計提減值準備共計約34.43億元。

值得一提的是，啟迪環(huán)境計提的超34億元的減值損失中，對無形資產(chǎn)計提的減值損失就達26.32億元，占比達76%。

啟迪環(huán)境指出，根據(jù)相關(guān)準則，對于社會資本方將相關(guān)PPP項目資產(chǎn)的對價金額或確認的建造收入金額確認為無形資產(chǎn)的部分，在相關(guān)建造期間確認的合同資產(chǎn)應(yīng)當在資產(chǎn)負債表“無形資產(chǎn)”項目中列報。

而啟迪環(huán)境此次計提減值的無形資產(chǎn)，均是其手中的PPP項目，涉及垃圾處理場項目、垃圾焚燒發(fā)電項目、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)園項目、水環(huán)境綜合整治項目、城市固體廢棄物綜合處理項目等。

“經(jīng)對相關(guān)項目進行綜合評估，公司擬對5個項目已有資產(chǎn)進行評估，結(jié)果表明資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值的，按其差額計提減值準備?！眴⒌檄h(huán)境表示。此外，啟迪環(huán)境還稱，基于公司未來整體戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)方向、技術(shù)升級以及公司正在推進與城發(fā)環(huán)境的吸收合并暨重大資產(chǎn)重組事項等方面綜合考慮，雙方將對現(xiàn)有資產(chǎn)、項目進行全面梳理盤點，對現(xiàn)有資產(chǎn)調(diào)整經(jīng)營建設(shè)方案，對部分項目戰(zhàn)略性退出。

頻售資產(chǎn)緩解資金壓力

業(yè)績大幅虧損的同時，啟迪環(huán)境資金壓力倍增。

半年報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，啟迪環(huán)境資產(chǎn)總額為384.79億元，負債總計260.22億元，其中短期借款55.48億元，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款為60.26億元，一年內(nèi)到期的非流動負債5.33億元，而賬面貨幣資金為17.41億元。

啟迪環(huán)境也坦承，目前公司融資環(huán)境持續(xù)處于不利狀態(tài)。上半年公司部分金融債務(wù)到期亟待償付，融資業(yè)務(wù)推進陷入停滯，公司面臨流動性困境。

在此背景下，啟迪環(huán)境也試圖通過資產(chǎn)出售的方式緩解資金壓力。

7月15日，啟迪環(huán)境發(fā)布公告稱，擬與控股子公司將共同持有的訥河桑迪環(huán)保有限公司100%股權(quán)及訥河市生活垃圾焚燒發(fā)電項目工程相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款2650萬元，其他轉(zhuǎn)讓價款5850萬元。

啟迪環(huán)境稱：“本次公司出售資產(chǎn)有利于公司盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃。所得款項將用于補充公司的流動資金?！?/p>

而在此前的6月15日，啟迪環(huán)境已發(fā)布類似公告稱，子公司武漢啟迪擬將其持有的湖北迪晟環(huán)?？萍加邢薰镜?家子公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓予城發(fā)零碳私募股權(quán)投資基金，轉(zhuǎn)讓價格合計約2.8億元。

啟迪環(huán)境擬進行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓遠不止于此。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年6月以來，啟迪環(huán)境公告的擬轉(zhuǎn)讓子公司或?qū)O公司超過10家。

信用評級半年內(nèi)2次被下調(diào)

當前“窘境”下，啟迪環(huán)境也面臨著信用評級被下調(diào)的問題。

9月24日，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司（下稱“中誠信國際”）發(fā)布信用評級公告，調(diào)降了啟迪環(huán)境主體及相關(guān)債項信用等級，這也是啟迪環(huán)境今年下半年以來第二次被下調(diào)信用評級。

具體看來，中誠信國際此次將啟迪環(huán)境的主體信用等級由AA調(diào)降至A+，評級展望維持負面；將“16桑德MTN003”“17桑德MTN001”和“19啟迪G2”三個債項的信用等級由AA調(diào)降至A+。而在兩個月前，中誠信國際才剛剛將啟迪環(huán)境的主體信用等級和上述債項信用等級由AA+調(diào)降至AA，并撤出信用評級觀察名單。

中誠信國際指出，根據(jù)啟迪環(huán)境近期相關(guān)信息，受計提大額資產(chǎn)及信用減值損失影響，該公司2021年上半年凈利潤為-39.56億元，較上年同期大幅虧損。同時，截至今年6月末，公司短期債務(wù)余額為72.57億元，其中5億元永續(xù)中票將于2021年11月14日面臨行權(quán)或兌付，短期償債壓力大；此外，截至2021年9月16日，公司尚存在部分未完成展期或續(xù)貸的債務(wù)，同時部分金融機構(gòu)就金融債務(wù)糾紛提起訴訟，考慮到公司賬面可動用貨幣資金較少且融資環(huán)境趨緊，公司流動性緊張。

中誠信國際認為，啟迪環(huán)境2021年上半年經(jīng)營情況較上年同期出現(xiàn)嚴重惡化，其當前可用貨幣資金緊張且仍存在債務(wù)逾期情況，外部融資環(huán)境無明顯改善，流動性緊張；同時，公司與城發(fā)環(huán)境的換股吸收合并事項存在不確定性，且目前出售資產(chǎn)回款對公司流動性的緩解力度有限。