環(huán)保企業(yè)混改案例再＋1，興源環(huán)境也正式“入編”！

四年前，“白馬股”興源環(huán)境爆雷，資本大佬劉永好逾14億元“接盤”，但受疫情、經(jīng)濟(jì)下行等多重因素疊加影響，興源環(huán)境在近幾年業(yè)績并不樂觀，資產(chǎn)負(fù)債率攀升。在新的發(fā)展需求下，“缺錢”遭遇發(fā)展瓶頸的興源環(huán)境亟需通過融資找到新的資金，這次的白馬騎士則是浙江國資，企業(yè)的實(shí)控人也將由劉永好變?yōu)榉罨?cái)政。

資產(chǎn)負(fù)債率過高 國資入主提升“造血”能力

劉永好在2019年3月拿下因“激進(jìn)擴(kuò)張”而暴雷的興源環(huán)境的控制權(quán)，不過自入主后，公司業(yè)績并未有所好轉(zhuǎn)。2019-2021年，興源環(huán)境實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為-2333萬元、-5.31億元、-2.13億元。

2022年，虧損態(tài)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)興源環(huán)境發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，2022年，興源環(huán)境實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-4.97億元至-5.97億元。

報(bào)告期內(nèi)，興源環(huán)境環(huán)保工程業(yè)務(wù)及農(nóng)業(yè)農(nóng)村生態(tài)工程業(yè)務(wù)收入規(guī)模較上年同期出現(xiàn)較大降幅；雙碳儲能業(yè)務(wù)落地于年末，尚未貢獻(xiàn)經(jīng)營業(yè)績。同時(shí)，公司應(yīng)收款項(xiàng)回收情況低于預(yù)期，部分項(xiàng)目或收尾成本增加或結(jié)算金額不及預(yù)期，并預(yù)計(jì)算需計(jì)提較大商譽(yù)減值損失。這些因素都拖累了興源環(huán)境的業(yè)績。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年以來，興源環(huán)境共計(jì)發(fā)布6次向控股股東借款公告，上市公司及子公司向新希望投資借款總額累計(jì)超過10億元。

所以，興源環(huán)境尋求國資的最主要原因，還是資金問題。

興源環(huán)境所從事的環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)具有資金密集型特點(diǎn)，相關(guān)項(xiàng)目具有一次性投資規(guī)模大、投資回收周期長的特點(diǎn)。興源環(huán)境在公告中表示，截至 2022 年 9 月 30 日，公司未經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率為 81.95%，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已處于較高水平，資金緊張問題已經(jīng)成為制約公司發(fā)展的瓶頸。

公告稱，隨著國家政策扶持以及環(huán)保需求提升及疫情影響的逐漸減弱，國內(nèi)環(huán)境綜合治理行業(yè)將重新步入快速發(fā)展的軌道。為了為滿足未來公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求、提升未來盈利水平以及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司需要通過股權(quán)融資的方式籌集公司發(fā)展的流動資金及償還借款。

這次，興源環(huán)境也是求仁得仁。

興源環(huán)境2月1日晚間公告，公司擬以2.59元/股的價(jià)格向財(cái)豐科技發(fā)行股票募資12.07億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動資金及償還借款。財(cái)豐科技與新投集團(tuán)于2月1日簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，新投集團(tuán)擬將其持有的公司全部股份3.69億股所對應(yīng)的表決權(quán)獨(dú)家且不可撤銷地委托給財(cái)豐科技行使。在表決權(quán)委托生效后，財(cái)豐科技擁有公司表決權(quán)的比例將為23.51%，財(cái)豐科技將實(shí)現(xiàn)對公司的控制。本次發(fā)行完成后，財(cái)豐科技持有公司股權(quán)比例為23.08%，擁有公司表決權(quán)比例為41.35%，成為公司控股股東，公司實(shí)際控制人將由劉永好變更為奉化財(cái)政。

為了進(jìn)一步鞏固對公司的控制權(quán)，財(cái)豐科技將出資12.07億元認(rèn)購興源環(huán)境增發(fā)股份，增發(fā)價(jià)格為2.59元/股，為興源環(huán)境停牌前股價(jià)的73%。本次發(fā)行完成后，寧波市奉化區(qū)財(cái)政局方面持有公司股權(quán)比例為23.08%，擁有公司表決權(quán)比例為41.35%，控制權(quán)獲得進(jìn)一步鞏固。興源環(huán)境計(jì)劃將所募集的12.07億元，全部用于補(bǔ)充流動資金及償還借款。

在定增募資落地之前，寧波市奉化區(qū)財(cái)政局提供的流動性支持已經(jīng)到位，額度或在10億元以上。

上述實(shí)質(zhì)性舉措可謂給興源環(huán)境注入了一針“強(qiáng)心劑”，興源環(huán)境得以“補(bǔ)血”，未來或能更多“造血”。

據(jù)了解，財(cái)豐科技成立于 2023 年 1 月 17 日，尚無實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營。營業(yè)范圍主要為：技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣；軟件開發(fā)；社會經(jīng)濟(jì)咨詢服務(wù)；計(jì)算機(jī)軟硬件及輔助設(shè)備批發(fā)；信息咨詢服務(wù)（不含許可類信息咨詢服務(wù)）；人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)；網(wǎng)絡(luò)與信息安全軟件開發(fā)；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷售；會議及展覽服務(wù)；數(shù)字文化創(chuàng)意軟件開發(fā)。

聚焦三大版塊 儲能業(yè)務(wù)為新發(fā)展方向

目前，興源環(huán)境主營業(yè)務(wù)包括農(nóng)牧與環(huán)保裝備、環(huán)境綜合治理、雙碳創(chuàng)新三大領(lǐng)域。

在發(fā)展方面，興源環(huán)境重申將加碼雙碳儲能業(yè)務(wù)。

而本次變更并非新希望完全轉(zhuǎn)讓股份，而是以上市公司定增加委托表決權(quán)方式，退居“幕后”。三方也將開啟更深入的合作。

2 月 1 日，興源環(huán)境與寧波市奉化區(qū)人民政府、新希望集團(tuán)”)簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

興源環(huán)境介紹，三方合作旨在加快興源環(huán)境的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。未來興源環(huán)境將以壓濾機(jī)設(shè)備制造為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以儲能業(yè)務(wù)為新發(fā)展方向，同時(shí)不斷深化在環(huán)境保護(hù)和治理上的優(yōu)勢，做精做強(qiáng)。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，三方將通過緊密合作，積極發(fā)揮各自優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，構(gòu)建雙贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

而未來，三方能否攜手讓企業(yè)重新回血？興源環(huán)境是否能煥發(fā)新希望？還需等待市場的檢驗(yàn)。