環(huán)保政策密集落地，市場(chǎng)并購(gòu)火熱，新三板環(huán)保企業(yè)“沐春風(fēng)”
2021-12-20 10:54:40
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, 隨著多項(xiàng)政策的相繼落地實(shí)施，環(huán)保監(jiān)管力度明顯加大，環(huán)保督察逐漸常態(tài)化，走穴式監(jiān)察使得環(huán)保生態(tài)強(qiáng)度深化，我國(guó)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。而新三板環(huán)保行業(yè)擁有近400 家公司，覆蓋了大氣治理、水治理、固廢治理等各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，成為我國(guó)環(huán)保市場(chǎng)的“主力軍”。
, 上半年業(yè)績(jī)穩(wěn)健
, 頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼
, 據(jù)犀牛之星研究中心統(tǒng)計(jì)，今年上半年新三板環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入分別為831.14億元、211.68億元，同比分別增長(zhǎng)26.31%、25.05%，總體規(guī)模較去年同期有所擴(kuò)張；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別為19.77億元、15.89億元，同比增長(zhǎng)50.46%、51.91%，利潤(rùn)率等盈利能力綜合指數(shù)表現(xiàn)有所回暖。
, 數(shù)量上來(lái)看，除去未披露半年報(bào)的13家企業(yè)，上半年381家三板環(huán)保企業(yè)中有259家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占總體的67.98%，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)健。
, 三板環(huán)保行業(yè)中的幾家頭部企業(yè)業(yè)績(jī)相當(dāng)亮眼。以軍信環(huán)保(872664)為例，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.27億元，同比增長(zhǎng)437.60%，凈利潤(rùn)為1.06億元，較上年同期的188.96萬(wàn)元增長(zhǎng)幅度達(dá)5535.71%。
, 業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，軍信環(huán)保表示，主要是由于上半年公司新增了滲瀝液(污水)處理和垃圾填埋處理業(yè)務(wù)以及子公司新增了垃圾焚燒處理業(yè)務(wù)、發(fā)電業(yè)務(wù)及飛灰處理業(yè)務(wù)。上半年滲瀝液(污水)處理和垃圾填埋處理業(yè)務(wù)增加收入8666.12萬(wàn)元，垃圾焚燒處理業(yè)務(wù)、發(fā)電業(yè)務(wù)及飛灰處理業(yè)務(wù)增加收入1.57億元，同時(shí)新增業(yè)務(wù)毛利率較高也帶動(dòng)了公司總體毛利率的上升。
, 另一家企業(yè)金達(dá)萊(830777)的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.11億元，同比增長(zhǎng)42.70%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32.99%達(dá)1.03億元。據(jù)了解，金達(dá)萊2017年度進(jìn)行了分紅，公司豪派1.24億元現(xiàn)金紅利給股東，可謂是掛牌公司里的“分紅大戶”。
, 需要注意的是，金達(dá)萊已于2017年10月提交了上市申請(qǐng)，目前公司正在接受招商證券的上市輔導(dǎo)。
,2018上半年新三板環(huán)保行業(yè)業(yè)績(jī)前十企業(yè)名單
, 環(huán)保并購(gòu)火熱
, 新三板成重要標(biāo)的池
, 盡管環(huán)保行業(yè)近面臨著融資難、資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳等問(wèn)題，然而從并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)看，2018年上半年環(huán)保行業(yè)兼并重組卻依然活躍。
, 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2018年7月31日，環(huán)保市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生并購(gòu)50起，涉及金額達(dá)334.27億元(僅計(jì)算披露金額)。而2017年全年環(huán)保市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生385億元的并購(gòu)金額，由此可見(jiàn)，2018年并購(gòu)態(tài)勢(shì)不減。
, 今年9月，上市公司中國(guó)天楹(000035)88億天價(jià)收購(gòu)歐洲環(huán)保巨頭Urbaser更是將環(huán)保并購(gòu)?fù)葡蚋叱?，讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)這塊“香餑餑”吊起了更多人的胃口。
, 縱觀被收購(gòu)標(biāo)的，其中新三板企業(yè)備受A股上市企業(yè)青睞。據(jù)犀牛之星研究中心統(tǒng)計(jì)，截止目前，除已停止實(shí)施的3起并購(gòu)案例，環(huán)保市場(chǎng)共發(fā)生7筆上市公司并購(gòu)新三板公司的交易，交易金額達(dá)35.47億元。7筆并購(gòu)交易中，6筆交易金額均在2億元以上。
,2018年1-9月環(huán)保行業(yè)上市公司并購(gòu)新三板公司
, 其中，啟迪桑德收購(gòu)浦華環(huán)保(835956)交易金額達(dá)13億元，為今年以來(lái)環(huán)保市場(chǎng)上市公司并購(gòu)新三板公司并購(gòu)金額大的交易，目前該筆交易已經(jīng)完成，浦華環(huán)保成為啟迪桑德的全資子公司。
, 啟迪桑德稱(chēng)，浦華環(huán)保是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的水環(huán)境污染控制和水生態(tài)建設(shè)服務(wù)商，其業(yè)務(wù)布局符合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，可利用公司現(xiàn)有平臺(tái)有效整合相關(guān)業(yè)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)公司與浦華環(huán)保的戰(zhàn)略協(xié)同及優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大公司水務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模并提高市場(chǎng)占有率，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
, 對(duì)于環(huán)保行業(yè)而言，新三板市場(chǎng)和A股市場(chǎng)有著明顯的差異。一方面，A股市場(chǎng)公司體量大、規(guī)模大，接單能力和資源優(yōu)勢(shì)明顯，還是PPP訂單的重要中標(biāo)人，除此之外國(guó)企、央企的進(jìn)駐使得效應(yīng)更加明顯；而新三板市場(chǎng)中大多數(shù)企業(yè)為地方性、區(qū)域性的民辦企業(yè)，在接單能力、客戶資源等方面都相對(duì)處于劣勢(shì)。所以對(duì)于來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)橫向整合增強(qiáng)實(shí)力以增加市場(chǎng)份額，中小型企業(yè)則大多數(shù)成為被并購(gòu)標(biāo)的。
, 另一方面，目前我國(guó)環(huán)保行業(yè)中，“小、散、亂”現(xiàn)象依舊存在，為改善這種局面，同時(shí)對(duì)比歐美環(huán)保巨頭的成長(zhǎng)過(guò)程，未來(lái)并購(gòu)或?qū)⒊蔀槲覈?guó)環(huán)保行業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑之一。而在這一過(guò)程中，并購(gòu)新三板市場(chǎng)中一些擁有專(zhuān)有技術(shù)和駐足特殊領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的，對(duì)于A股環(huán)保而言，是實(shí)現(xiàn)橫向整合和多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑。
, 新三板成為游戲公司的“跳板”
, 近年來(lái)，國(guó)家大力推行生態(tài)文明建設(shè)，生態(tài)文明頂層設(shè)計(jì)逐步完善，相關(guān)法制建設(shè)也在不斷健全。2015年4月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見(jiàn)》，明確了生態(tài)文明建設(shè)的總體要求、目標(biāo)愿景、重點(diǎn)任務(wù)和制度體系。近幾年又連續(xù)出臺(tái)了《新環(huán)境保護(hù)法》、《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》、《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》等多項(xiàng)法規(guī)政策將生態(tài)文明建設(shè)不斷由概念向具體操作領(lǐng)域深入落實(shí)。
, 隨著環(huán)保稅、排污許可制度等政策法規(guī)的不斷加碼，我國(guó)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)空間未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。據(jù)多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)研究報(bào)告預(yù)測(cè)，2018年預(yù)計(jì)我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過(guò)7萬(wàn)億元，到2025年，有望突破十萬(wàn)億大關(guān)。
, 萬(wàn)億藍(lán)海的存量市場(chǎng)和環(huán)保趨嚴(yán)帶來(lái)的增量市場(chǎng)，一方面，吸引了越來(lái)越多的企業(yè)參與到節(jié)能環(huán)保行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)。據(jù)犀牛之星研究中心統(tǒng)計(jì)，截止10月17日，今年以來(lái)共有15家環(huán)保企業(yè)掛牌新三板。
, 另一方面，今年以前已經(jīng)在新三板上的企業(yè)，也因此受益頗多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，2018年以來(lái)新三板環(huán)保企業(yè)合計(jì)項(xiàng)目中標(biāo)金額達(dá)58.58億元，涉及華浩環(huán)保(871298)、芳笛環(huán)保(430724)、名城科技(870778)、民基生態(tài)(833365)、開(kāi)創(chuàng)環(huán)保(833591)等近30家新三板企業(yè)，其中中標(biāo)的PPP項(xiàng)目合計(jì)金額達(dá)38.95億元，占中標(biāo)總金額的比例為66.49%。
, 越來(lái)越多的PPP環(huán)保項(xiàng)目“落地”新三板，也從側(cè)面?zhèn)鬟f了國(guó)家正在從政策層面大力推廣環(huán)保PPP模式的市場(chǎng)信號(hào)，而新三板企業(yè)正在享受著這些政策帶來(lái)的紅利。
, 具體來(lái)說(shuō)，在環(huán)保PPP項(xiàng)目中，環(huán)保建設(shè)企業(yè)與政府部門(mén)成為聯(lián)合體，并且通過(guò)引進(jìn)第三方社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)建設(shè)資金多元化，項(xiàng)目資本金以外的缺口通過(guò)銀行貸款解決。這些多方參與主體聯(lián)合建立新的融資平臺(tái)，解決了傳統(tǒng)模式下環(huán)保工程企業(yè)需要獨(dú)自承擔(dān)融資重任的問(wèn)題。這不僅讓環(huán)保工程企業(yè)現(xiàn)金流得到了改善，而且工程款結(jié)算也得到了保障，從而解決了資金密集、回款困難、周期長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流差等行業(yè)痛點(diǎn)。
, 在國(guó)家高度重視生態(tài)文明建設(shè)的政策引導(dǎo)之下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了更多的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)環(huán)保市場(chǎng)的持續(xù)火熱，也使得整個(gè)環(huán)保行業(yè)處于加速整合階段。說(shuō)到底，環(huán)保市場(chǎng)的市場(chǎng)空間和潛力是實(shí)打?qū)嵉模磥?lái)市場(chǎng)能否抓住機(jī)遇帶動(dòng)行業(yè)向好發(fā)展，關(guān)鍵要看環(huán)保企業(yè)怎么發(fā)展，尤其是以新三板企業(yè)為代表的中小企業(yè)。
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